1. Як інвестор може використовувати коефіцієнт ціна / прибуток?
2. Недоліки та обмеження коефіцієнта ціна / прибуток
3. висновки

Співвідношення ціна / прибуток використовується в фундаментальному аналізі для оцінки компанії і показує поточне відношення ціни за акцію до прибутку на акцію (EPS) .

Обчислюється значення P / E просто:

Ринкова ціна за акцію / Прибуток на акцію (EPS)

Наприклад, якщо поточна ціна на акцію компанії Microsoft (MSFT) становить $ 55,91 долара, а прибуток на акцію за останні 12 місяців дорівнює $ 1,5 долара, то P / E дорівнюватиме 55,91 / 1,5 = 37

EPS найчастіше розраховується на основі даних за останні чотири квартали. Така форма P / E називається «наступний коефіцієнт ціна / прибуток» (trailing P / E).

Іноді P / E розраховується з використанням прогнозованого значення EPS. Такий варіант розрахунку називається «майбутній (форвардний) коефіцієнт ціна / прибуток» (forward P / E).

Ну і ще іноді використовується третя форма розрахунку (зустрічається значно рідше), в якій враховуються дані тільки за останні два квартали.

За своєю суттю ставлення ціна / прибуток показує кількість, наприклад, доларів, які інвестор повинен інвестувати в компанію, щоб отримати один долар від її прибутку.

Іншими словами - це скільки інвестор повинен заплатити за кожен долар прибутку компанії. Повертаючись до прикладу вище, інвестор повинен вкласти $ 37 доларів в компанію Майкрософт, щоб розраховувати на $ 1 долар її поточної прибутку.

Як інвестор може використовувати коефіцієнт ціна / прибуток?

Якщо говорити узагальнено, високий коефіцієнт ціна / прибуток говорить про те, що інвестори очікують більшого зростання прибутку компанії в майбутньому в порівнянні з компанією з більш низьким P / E. Це також часто є ознакою переоціненість акцій.

Низьке співвідношення ціни до прибутку може говорити або про те, що компанія в даний момент недооцінена або в останній період її справи йдуть набагато краще, ніж в попередні періоди.

Коли у компанії немає прибутку і вона показує збитки, то розрахувати коефіцієнт ціна / прибуток неможливо. В такому випадку в рядку P / E можна бачити позначення «N / A», замість значення, або просто прочерк.

Відношення ціни до прибутку також може бути використано для стандартизації цінності одного долара на фондовому ринку. В теорії середнє значення P / E за останні кілька років можна використовувати, як універсальне мірило для порівняння компаній, щоб зрозуміти, чиї акції вигідніше купувати.

Недоліки та обмеження коефіцієнта ціна / прибуток

Як і будь-яка інша метрика, розроблена щоб допомогти інвестору оцінити перспективність вкладень в акції, співвідношення ціни до прибутку також має свої обмеження і недоліки, які важливо брати до уваги. Часто інвестори впевнені, що для аналізу акцій досить подивитися на кілька метрик і можна приймати рішення. Але, звичайно, це майже завжди помилковий підхід.

Один з найбільш очевидних і основних недоліків P / E виникає при порівнянні акцій різних компаній. Компанії, які працюють в різних секторах економіки і займаються принципово різним бізнесом, практично марно порівнювати за коефіцієнтом ціна / прибуток.

P / E слід використовувати тільки при порівнянні фірм, які працюють в одному секторі і мають схожі бізнес-моделі. Немає сенсу порівнювати коефіцієнт ціна / прибуток нафтової компанії і фірми, яка займається продажем програмного забезпечення.

Друге обмеження полягає в тому, що значення P / E само по собі також не представляє великого інтересу для інвестора. Співвідношення ціни до прибутку однієї компанії можна оцінити тільки в порівнянні з іншою аналогічною фірмою або середніми значеннями для відповідного сектора економіки.

Наприклад, P / E компанії може підвищуватися, але можливо це відбувається в усьому секторі. І навпаки, знижуються коефіцієнт ціна / прибуток, коли в середньому у інших компаній цього ж сектора він підвищується або залишається стабільним, повинен насторожити інвестора.

Однак через те, що боргові зобов'язання можуть впливати як на вартість акцій, так і на прибуток компанії, кредитне плече може справляти значний ефект на зміну P / E.

Наприклад, уявіть дві схожі компанії. Розмір боргових зобов'язань у них різний. Компанія, яка має більше боргів, швидше за все, буде мати більш низький коефіцієнт ціна / прибуток, ніж та у якій менше боргів. Однак, якщо бізнес іде добре, то компанія з великою кількістю боргів, ймовірно, почне працювати більше (більше ризик - більше потенційний прибуток).

Ще один недолік коефіцієнта ціна / прибуток закладений в самій формулі для розрахунку P / E. Точність цього показника безпосередньо залежить від точності вартості акцій компанії і точності розрахунку співвідношення прибутку на акцію (EPS).

Але якщо з ціною на акції все більш-менш зрозуміло, то з точністю EPS не все так просто. Даний про прибутки беруться з фінансових звітів , Які публікуються компанією. Фірми часто маніпулюють цими значеннями для досягнення певних цілей. Цей момент теж потрібно враховувати при використанні P / E для порівняння акцій різних компаній.

висновки

• У загальному і цілому велике значення коефіцієнта ціна / прибуток говорить про те, що інвестори очікують гарного росту компанії в майбутньому. Це в свою чергу може говорити про переоціненість акцій.
• P / E потрібно завжди розглядати в порівнянні з загальними значеннями для певного сектора економіки, в якому працює компанія, і показниками близьких конкурентів.
• Для розрахунку майбутнього P / E можна використовувати прогнозовані дані про прибутки.
• Для збиткових підприємств неможливо розрахувати коефіцієнт ціна / прибуток.

Схожі записи